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石油不减产理由有六,“合纵连横”谁减产谁傻子  

2016-02-04 14:49:30|  分类: 金融权威新闻 |  标签: |举报 |字号 订阅

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近日,有关OPEC与俄罗斯商议减产石油的话题闹得沸沸扬扬。但,减产传闻仅仅是传闻,并不足以转变为真正的行动。理由有六:刚摘除制裁“紧箍咒”的伊朗巴不得增产,沙特有理由认为俄罗斯这家伙不可信,“角逐”中国市场的两劲敌联手也不可信;普京未必“喊得动”俄油企;石油还够OPEC撑113年,先逼死页岩商更紧迫;“合纵连横”心不齐,谁先减产谁傻子。

【减产传言一波三折,油价很“过敏”】

俄罗斯能源部长上周放话称,俄罗斯将与OPEC将最快在2月就联合减产石油进行商讨。很快,OPEC一位官员否定了俄罗斯能源部长的说法。

随即,伊拉克石油部长出来支持减产的提议,但不管OPEC是否与“非OPEC”作出承诺,伊朗声明称都不对减产做承诺。

此后,减产传言热度减退。俄罗斯和OPEC并未准备就减产石油进行商讨,虽然OPEC表示若“非OPEC”产油商希望减产,OPEC将持开放态度并愿意进行商议。

原油市场对减产传言的反应敏锐,油价一度跳涨了数美元,但最终仍是昙花一现。美国3月原油期货于1月28日创三周新高至34.82美元/桶,但目前已重新跌回29.80美元/桶附近,距离不久前所创的十二年新低27.56美元/桶不远。(详见最后图4)

【不减产理由有六】

投资者们需要对这种传言保持高度警惕,因为OPEC联合“非OPEC”产商进行石油减产的可能性非常低,理由有以下六个:

★1 减产?刚“解放”的伊朗巴不得增产
随着西方制裁的“紧箍咒”刚刚摘去,伊朗需要拼命积累自己的新客户。事实上,伊朗希望OPEC其他成员国减产以为伊朗产油提供空间。因而,即便伊朗的确暗示有意加入减产阵营,后续是否会真正执行将是一个“大问号”。

★2 沙特:俄罗斯这家伙不可信
沙特有理由相信:即便俄罗斯同意减产,俄罗斯最终也将不可能成功执行。在过去十五年中,俄罗斯此前已数次向OPEC承诺过减产,但结果要么违约,要么未能执行所承诺的减产。

★3 “角逐”中国市场的两劲敌联手减产?不可信
随着俄罗斯与沙特正在争夺中国的市场份额,指望OPEC与“非OPEC”产油国联合减产为时尚早,与俄罗斯联手则更为不可信。并且,沙特和俄罗斯都表示过其政策正在奏效,将维持高产出水平。



★4 普京未必“喊得动”俄油企
俄罗斯石油企业至少在名义上是独立于政府的。普京及其政府能否最终促使Rosneft(俄最大油企)、Lukoil(卢克石油)等俄罗斯石油企业减产,还很难断定。

★5 石油还够OPEC撑113年,先逼死页岩商更紧迫

若OPEC与俄罗斯联合减产,岂不是便宜了美国页岩商?——这绝对是沙特不允许的事情。按照当前油价(30下方附近)及产出水平,OPEC各国的石油资源还足够其再消耗113年,所以,先逼死美国页岩商“任务”更紧迫。老牌能源石油霸主打压新兴能源页岩油气,合情合理!

美国与OPEC头号大国沙特关系名存实亡,最重要的原因之一是美国有了页岩油气支撑能源系统。以沙特为首的OPEC在2013年开始了价格战以逼退美国页岩油生产商,重夺市场份额。油价在2014年下半年开启暴跌势头,目前沙特的这一场价格战正硕果累累。

在2015年期间,低油价逼死对手的策略效果显著,美国页岩商很多确实已经扛不住,矿井数量明显下滑,矿井投资也大幅缩水。据油服公司贝克休斯(Baker Hughes)2016年1月上旬最新数据显示,美国开工石油钻井平台数已经降至2015年同期的三分之一。

奥本海默控股公司(Oppenheimer & Co.)高级分析师Fadel Gheit 1月上旬受访称,沙特将等到最终击败美国页岩油生产商后才会允许油价恢复,等到市场恢复平衡之时,半数美国页岩油生产商可能已然破产;油价恢复正常水平以后应该比现价高出50%-100%,并最终将稳定在近60美元/桶,但是这可能要至少等到两年以后。多名分析师表示,美国原油价格必须至少恢复到50美元/桶时,美国页岩油生产商才能够存活。

实际上,除了美国页岩油,全球还有10个国家目前有着较大的页岩油气储备。



★6“合纵连横”心不齐,谁先减产谁傻子

OPEC、俄罗斯联合减产传闻,犹如听到了战国时期所行的“合纵连横”之术。联合是为了共同利益,但目前减产石油,虽然抬高油价是“共同利益”,但担心市场份额被抢占、担心美国页岩商“元气复活”、担心自己财政收入入不敷出,则“尽是争夺”。

无论是OPEC与非OPEC,还是OPEC各个成员国之间,谁和谁也不是真正“交心”的朋友,联合起来是因为有共同的利益,而有时候难免是敌人而不是朋友。石油产出国各自都有自己的小算盘,都担心自己减产会被对方挤出市场。虽然油价在70-80美元/桶才是OPEC他们认为的合理区间,但远低于这个目标价也没办法,各方就减产达不成协议,只能希望增加自己的产量来填补财政收入,并寄望低迷油价刺激更多需求。

因而,有关减产,传闻就仅仅是传闻,并不足以转变为真正的行动。


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